2019-09-19 00:00:00 來源： 點(diǎn)擊：2826 喜歡：0
隨著“一帶一路”建設(shè)的不斷深入，尤其是2019年我國金融市場(chǎng)對(duì)外開放更進(jìn)一步，外資私募進(jìn)入市場(chǎng)，中國私募行業(yè)將會(huì)迎來新機(jī)遇新發(fā)展。
自從20世紀(jì)90年代被引入以來，私募股權(quán)投資已在中國掀起了一波又一波的浪潮。
近年來中國私募行業(yè)經(jīng)歷了爆發(fā)式增長，在2016年以來金融行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，私募基金管理也在不斷規(guī)范。隨著“一帶一路”倡議的不斷深入，尤其是2019年我國金融市場(chǎng)對(duì)外開放更進(jìn)一步，外資私募進(jìn)入市場(chǎng)，中國私募行業(yè)將會(huì)迎來新機(jī)遇新發(fā)展，同時(shí)，行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展和凈化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也有望得到促進(jìn)。
私募快速發(fā)展
根據(jù)最近中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的2019年上半年成績單，截至2019年6月底，已登記私募基金管理人24304家，私募基金資產(chǎn)規(guī)模13.33萬億元，私募基金管理人從業(yè)人員24.7萬人。
私募基金持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新資本形成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年二季度末，私募基金累計(jì)投資于境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項(xiàng)目數(shù)量達(dá)10.75萬個(gè)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金6.03萬億元。私募基金投資中小企業(yè)項(xiàng)目5.82萬個(gè)、在投本金1.97萬億元，投資高新技術(shù)企業(yè)項(xiàng)目3.01萬個(gè)、在投本金1.23萬億元，投資初創(chuàng)科技型企業(yè)項(xiàng)目9249個(gè)、在投本金1356億元。
同時(shí)，私募基金在科創(chuàng)板投資中表現(xiàn)突出。據(jù)中基協(xié)統(tǒng)計(jì)，截至2019年6月末，在科創(chuàng)板提交上市申請(qǐng)的141家科技創(chuàng)新企業(yè)中，有117家企業(yè)得到私募股權(quán)投資（有4家企業(yè)已完全退出），占比約83.0%，在投本金399億元；首批25家科創(chuàng)板企業(yè)中，共23家企業(yè)背后得到了私募基金投資，占比達(dá)92.0%，在投產(chǎn)品231只，提供資本金約128億元。
中研普華研究員鄒志丹在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)稱，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過多年快速發(fā)展，居民人均可支配收入顯著提升。中國居民手中積累了大量的財(cái)富，對(duì)資產(chǎn)保值升值的需求不斷提高。私募基金也得益于自身優(yōu)勢(shì)獲得了眾多優(yōu)質(zhì)客戶，行業(yè)發(fā)展速度迅速。因此中國的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)健康發(fā)展對(duì)私募基金發(fā)展有利。
某證券股份有限公司人士寧遠(yuǎn)成向《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者介紹，私募基金在現(xiàn)代企業(yè)的成長過程中的每個(gè)階段都在發(fā)揮著作用，比如我們經(jīng)常接觸到的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)滴滴，在B輪和C輪融資中獲得騰訊旗下的股權(quán)投資基金投入，在滴滴迅速占領(lǐng)市場(chǎng)份額的過程中，起到了不小作用。
私募基金規(guī)模持續(xù)發(fā)展壯大，鄒志丹認(rèn)為，從宏觀角度來看，私募基金持續(xù)壯大可以直接增加社會(huì)融資，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起一定的刺激作用。而且占新增社會(huì)融資的比重逐年快速提升。尤其是私募基金擅于投資股權(quán)領(lǐng)域，對(duì)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入鮮活的資金優(yōu)勢(shì)，不斷擴(kuò)大新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的正面影響非常明顯。
寧遠(yuǎn)成表示，可以說，私募證券投資基金行業(yè)在促進(jìn)金融市場(chǎng)多元化發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者方面，發(fā)揮著越來越重要的作用。隨著資金富裕時(shí)代的到來，越來越多的資金需要專業(yè)人士打理，包括養(yǎng)老金、職業(yè)年金、保險(xiǎn)金、慈善基金等規(guī)模較大的長期資金，需要較為安全穩(wěn)定的投資渠道。私募股權(quán)基金中收益較高，較為穩(wěn)定的一類可以成為一個(gè)最優(yōu)選項(xiàng)。
尚存隱憂
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長洪磊近期表示，私募投資基金在推動(dòng)創(chuàng)新資本形成、服務(wù)中小微企業(yè)方面起到了重要作用，但仍有很多“偽資管”業(yè)務(wù)甚至非法集資融資業(yè)務(wù)隱藏其中，整體而言，發(fā)展質(zhì)量不高。
“私募基金行業(yè)近些年取得迅猛發(fā)展，也成為資本市場(chǎng)的重要主力軍，同時(shí)市場(chǎng)也伴隨著機(jī)構(gòu)魚龍混雜、人員素質(zhì)參差不齊、公司治理紊亂等方面的問題。”鄒志丹指出，當(dāng)下私募行業(yè)存在的監(jiān)管問題，導(dǎo)致私募機(jī)構(gòu)及人員觸及違法的事件也越來越多。私募行業(yè)最初是處在灰色地帶，沒有納入監(jiān)管的范圍，隨著私募基金業(yè)迅猛發(fā)展。這個(gè)地帶被加上了監(jiān)管，但在私募快速發(fā)展的背后，也產(chǎn)生越來越多的問題。因此從嚴(yán)監(jiān)管，加強(qiáng)監(jiān)管是從法律上根本解決行業(yè)發(fā)展問題的內(nèi)因。
寧遠(yuǎn)成表示，私募股權(quán)基金在我國起步較晚，相對(duì)于私募行業(yè)發(fā)展規(guī)模較大的國家，我國私募基金行業(yè)從之前的無序發(fā)展走向規(guī)范發(fā)展，目前處于行業(yè)發(fā)展的早期。從行業(yè)發(fā)展存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)來講，首先，目前資金渠道來源較為單一，不穩(wěn)定，散戶化特征較為明顯，在目前的資本市場(chǎng)環(huán)境中，容易出現(xiàn)募資困難的局面。其次，私募股權(quán)基金存在投資難和退出難的問題。在資本市場(chǎng)行情好的時(shí)候，很容易募集到大量資金，但也容易出現(xiàn)對(duì)可投資項(xiàng)目或企業(yè)估值太高，出現(xiàn)PE熱，導(dǎo)致投資難。而在二級(jí)市場(chǎng)行情較低的時(shí)候，又會(huì)出現(xiàn)退出難，一級(jí)市場(chǎng)又會(huì)出現(xiàn)PE“寒冬”，優(yōu)秀企業(yè)募資困難，難以得到真正有效的股權(quán)融資，而且退出時(shí)過分依賴IPO。再次，就是私募證券基金管理人的管理能力需要進(jìn)一步提升，不少管理人是“公轉(zhuǎn)私”而來，公司規(guī)模較小，治理結(jié)構(gòu)不完善，投研體系和風(fēng)控體系不健全，需要在投資研究、管理和風(fēng)控等方面進(jìn)一步提升。另外，部分機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員的合規(guī)意識(shí)淡薄，職業(yè)素質(zhì)和道德水平較低。部分私募基金管理人過分追求募資規(guī)模，往往存在一些違法違規(guī)現(xiàn)象，忽視投資者利益。
未來發(fā)展新機(jī)遇
中國私募基金行業(yè)多年來篳路藍(lán)縷，風(fēng)雨兼程，已經(jīng)成為中國資本市場(chǎng)體系中的重要組成部分。尤其是去年4月資管新規(guī)對(duì)私募基金的信息披露頻率、杠桿比例以及私募基金管理人履行主動(dòng)管理職責(zé)等方面作出明確要求，資管新規(guī)的實(shí)施顯示出監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展私募基金業(yè)的決心與信心，為私募基金良性規(guī)范發(fā)展帶來一份重大政策紅利。
原復(fù)星創(chuàng)富執(zhí)行總經(jīng)理孫延輝表示，經(jīng)過30年的大浪淘沙，私募基金通過PE市場(chǎng)進(jìn)入了理性、良性的發(fā)展期，大浪淘沙之后，真正優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)會(huì)為我們國家技術(shù)創(chuàng)新作出貢獻(xiàn)，也會(huì)給LP一個(gè)比較好的回報(bào)。未來優(yōu)秀PE機(jī)構(gòu)將在早期、PRE-IPO以及控股型并購全產(chǎn)業(yè)鏈布局獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而專注于先進(jìn)技術(shù)細(xì)分領(lǐng)域的小型PE機(jī)構(gòu)也有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。
隨著國家“一帶一路”倡議的不斷深入，“一帶一路”建設(shè)不止是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還涉及到貿(mào)易及金融方面的合作，“一帶一路”也為私募基金發(fā)展帶來新機(jī)遇。
國家智庫資深學(xué)者、國務(wù)院參事室綠色發(fā)展研究中心特約研究員胡正塬在近日召開的中國私募基金年鑒首屆年會(huì)上指出，“一帶一路”倡議給私募基金發(fā)展帶來新機(jī)遇，主要包括三方面：激發(fā)市場(chǎng)活力，彌補(bǔ)政策性資金尚未覆蓋的行業(yè)領(lǐng)域；注重控制風(fēng)險(xiǎn)，形成自身針對(duì)跨境風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)處置的應(yīng)對(duì)機(jī)制；突出合作升級(jí)，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和投融資為根本出發(fā)點(diǎn)，推進(jìn)跨境投資合作的可及性、便利性和安全性。
另外，中國資本市場(chǎng)不斷加快對(duì)外改革開放，外資私募進(jìn)入中國市場(chǎng)。鄒志丹表示，積極的對(duì)外開放政策會(huì)吸引海外優(yōu)秀資產(chǎn)加速流入中國，這會(huì)為私募基金行業(yè)的發(fā)展帶來新的發(fā)展機(jī)遇。中國政府積極營造健康的營商環(huán)境，推動(dòng)金融對(duì)外開放政策大力吸引外商投資，為投資需求保駕護(hù)航。監(jiān)管層加大監(jiān)管力度，規(guī)范私募業(yè)合法從業(yè)，保證流入資金的投資安全，為私募行業(yè)健康發(fā)展提供了良好的環(huán)境。
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