2017-11-20 00:00:00 來源： 點擊：3170 喜歡：0
眾品食品拆除VIE結構！IPO啟動前兆？
11月16日，河南眾品食品有限公司發布公告，根據公司戰略發展需要，公司原股東富達康投資有限公司將其持有的60.61%股權轉讓給許昌慧佳源電子商務咨詢有限公司。
此次股權變更后，眾品食品各股東持股比例為許昌慧佳源電子商務咨詢有限公司持股60.61%，嘉興嘉長投資合伙企業（有限合伙）持股35.8%，嘉興嘉柳投資合伙企業（有限合伙）持股2.59%，中州藍海投資管理有限公司持股1%。目前已完成工商變更登記。至此，富達康投資不再持有眾品食品股權。
這意味著，眾品在拆除VIE結構的路上，又進一步。
許昌慧佳源電子商務咨詢有限公司成立于2017年8月25日，注冊資本100萬元，法定代表人為朱獻福，主營電子商務信息咨詢服務。公司股東包括朱獻福、王娟娟、本保科、司水池、劉朝陽、王青鶴等6位自然人。但6位自然人股東各自持股比例并未披露。
而這6位自然人股東也正是眾品食品2005年成立時的自然人股東。
根據公告，本次股權轉讓，眾品食品實際控制人未發生改變，仍為朱獻福。
這是時隔8個月后富達康投資第二次出讓眾品食品股權。
截止2017年三季度末，眾品食品資產總額165.34億元，負債總額108.98億元，其中短期借款42.56億元，應付票據18.38億元，長期借款20.41億元，應付債券15.32億元。公司資產負債率達65.91%。2017年前三季度，眾品食品實現營業收入114.55億元，凈利潤3.55億元。
近年來，眾品食品債務規模持續增長，且以短期有息債務為主，2016年末，公司全部債務為94.23億元，較上年末增長1.74%，主要系應付債券增加所致；其中短期有息債務74.42億元，占比為78.98%。
償債的壓力，意味著眾品有很強的啟動IPO的愿望，而A股的高估值和目前IPO環境的相對寬松，或許意味著，眾品將會把IPO的地點，選擇為A股。
富達康投資首次出讓39.39%股權
中原證券子公司承接1%
截止2016年12月，河南眾品食品有限公司由富達康投資有限公司100%持股。
2017年3月30日，河南眾品食品有限公司發布股權變更公告稱，其控股股東富達康投資有限公司將其持有的35.8%股權轉讓給嘉興嘉長投資合伙企業（有限合伙）、2.59%股權轉讓給嘉興嘉柳投資合伙企業（有限合伙）、1%股權轉讓給中州藍海投資管理有限公司。合計轉讓39.39%股權。
根據《河南眾品食品有限公司主體及“17眾品MTN001”2017年度跟蹤評級報告》，截止2017年3月末，眾品食品股權結構如下圖所示：
根據工商登記信息，嘉興嘉長投資合伙企業（有限合伙）由前海開源基金管理有限公司間接持有其66.466%股權，前海開源基金則由深圳市和合投信資產管理合伙企業(有限合伙)、開源證券股份有限公司、北京市中盛金期投資管理有限公司、北京長和世紀資產管理有限公司分別持有其25%股權。
嘉興嘉柳投資合伙企業（有限合伙）控股股東為建銀國際（控股）有限公司，間接持有其99.9923%股權。中州藍海投資管理有限公司則為中原證券的全資子公司。
拆除VIE結構 實際控制人仍為朱獻福
眾品食品成立于2005年5月，初始注冊資本為1600萬人民幣，其中朱獻福出資比例為59.10%，河南眾品進出口貿易有限公司、本保科、司水池、王青鶴、劉朝陽和王娟娟出資比例分別為12.50%、7.45%、5.28%、5.44%、5.51%和4.72%。
2005年9月，富達康投資成為眾品控股股東，持股比例100%，公司性質變更為外商獨資企業，注冊資本增至2130萬美元。富達康投資有限公司注冊成立于2005年7月21日，注冊地為英屬維爾京群島，注冊資本為5萬美元。
2017年3月30日，眾品食品公告，富達康投資轉讓其持有的35.8%股權轉讓給嘉興嘉長投資合伙企業（有限合伙）、2.59%股權轉讓給嘉興嘉柳投資合伙企業（有限合伙）、1%股權轉讓給中州藍海投資管理有限公司。
11月16日，眾品食品公告，富達康投資將其持有的剩余60.61%股權全部轉讓給許昌慧佳源電子商務咨詢有限公司。至此，富達康投資不再持有眾品食品股權。
根據工商登記信息，許昌慧佳源電子商務咨詢有限公司成立于2017年8月25日，注冊資本100萬元，公司股東包括朱獻福、王娟娟、本保科、司水池、劉朝陽、王青鶴等6位自然人。但6位自然人股東各自持股比例并未披露。
而這6位自然人股東也正是眾品食品2005年成立時的自然人股東。
前三季度營業收入114.55億元
毛利率不及雙匯發展一半
眾品食品主要從事冷鮮肉、冷凍肉及熟肉制品等肉類產品的加工和銷售，在全國建有8個現代化屠宰和肉類加工基地，擁有河南省最大的肉類加工基地。截至2016年末，公司生鮮肉食產能68.38萬噸，綜合實力位居全國肉類行業第5位，豬肉行業第3位。
2017年前三季度，眾品食品實現營業收入114.55億元，同比增長1.15%，凈利潤3.55億元，同比增長1.45%。毛利率9.44%，同期雙匯發展毛利率為19.42%。
2016年，眾品食品實現營業收入150.48億元，同比增長12.25%，主要系預制品加工銷售業務增長所致；公司生鮮產品加工銷售業務收入和肉制品加工銷售業務收入占營業收入的比例分別為62.45%和19.69%。此外，由于公司加大預制品客戶開發力度，2016年公司預制品產銷規模擴大，預制品加工銷售收入較2015年大幅增長，占比提升至15.39%。
2016年，眾品食品毛利潤為11.99億元，同比下降4.46%，公司綜合毛利率為7.97%，比上年減少1.39個百分點。
資產規模165.34億元
前三季度資產負債率65.91%
近年來，眾品食品債務規模持續增長，且仍以短期有息債務為主。
截止2017年三季度末，眾品食品資產總額165.34億元，其中貨幣資金47.35億元，應收賬款23.55億元。總負債108.98億元，其中短期借款42.56億元，應付票據18.38億元，長期借款20.41億元，應付債券15.32億元。公司資產負債率達65.91%。
2016年末，公司全部債務為94.23億元，較上年末增長1.74%，主要系應付債券增加所致；其中短期有息債務74.42億元，占比為78.98%。短期有息債務占比增加主要系一年內到期的非流動負債增加所致。2016年末，公司資產負債率為65.36%，同比增長1.84個百分點；全部債務資本化比率為64.09%，同比增長4.51個百分點。
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