2018-04-03 00:00:00 來源： 點擊：3664 喜歡：1
截至上周總共有9家上市銀行密集召開的2017年度業績發布會，其中包括工行、農行、建行、中行、交通等五大行與光大、中信、招商、平安等四家股份行。本周專題我們以市場關心的熱點話題為線索，對各家銀行發布會要點做一綜述。
關于2017年NIM及對2018年的展望
從已經發布2017年業績的上市公司來看，除交通銀行，大行的17年的NIM均較2016年有所回升，以工商銀行回升6個BP為最，相反四家股份行NIM反而要低于2016年，以平安銀行下降38個BP最為明顯。
客戶基礎夯實、負債成本壓力輕是大行2017年NIM回升的根源。事實上，工商銀行在發布會也表示，2017年公司NIM回升幅度超過了自身的預期，主要原因是其具有良好的客戶基礎，以及對付息負債的控制。17年工行客戶存款（含理財）較去年增1.4萬億，不僅高于同業，較自身過去幾年也是比較高的。在付息成本控制上，公司的主要負債就是存款，在銀行間拆入的資金比較少。此外，對中國銀行來說，擁有8100億美元的外匯資產，同時在美元加息的環境下，對NIM的改善也是有相當大的幫助。
監管趨嚴是股份行NIM下降的主要原因。2017年在金融去杠桿、去同業，整治亂象的主基調下，市場資金利率，尤其是同業拆放利率以及同業存單的發行利率明顯上升。作為銀行間市場重要的資金拆入方，股份行的NIM受此影響非常明顯。此外，平安銀行也進一步表示，在金融監管趨嚴的背景下，公司在近幾年降低了貸款發放的風險偏好程度，對公貸款只選擇優質的客戶，因此也降低了生息資產的收益率。
在解釋2017年負債端成本上升時，交行認為主要原因有三：一是貨幣政策調整為穩健中性的貨幣政策，資金市場較為緊張，帶動利率上升；二是隨著金融監管的加強，MPA、LCR等相關指標對銀行的要求較高；三是從交行自身來看，交行的負債結構中受市場影響大的部分占比較高。
但對2018年NIM的判斷上，五大行和四家股份行不約而同地偏樂觀。一方面，工行認為大行具有的客戶基礎和負債端優勢在2018年是能夠持續的，因此使得NIM有一個平穩的上升，至少這個趨勢能夠在一季度延續。同時，中行表示在2017年市場資金利率對存款成本的影響比較明顯，但無法傳導到貸款端，因此資產端的收益會在2018年慢慢跟著市場利率上漲。此外，建行也認為在資產結構不斷優化、零售優先、新業務培育（如住房租賃業務）的過程中，NIM將會逐步改善。
另一方面，平安銀行進一步認為，在嚴監管、去杠桿措施實施后，很多表外業務面臨挑戰，使得今后對貸款的需求會比較旺盛，從而未來貸款定價會是一個往上走的趨勢，但具體節奏如何不好判斷。
關于2017年資產質量及對2018年的展望
2017年，除民生銀行以外，已發布年報的上市公司不良貸款率均有所下降，關注類貸款占比也同時下降。在不良率上，農業銀行下降了56個BP，改善最為明顯，股份行中招商銀行改善26個BP；關注類貸款占比上，光大銀行下降了81個BP，農業銀行下降了61個BP。
內外部因素齊力推動銀行2017年資產質量各項指標全面改善。作為2017年資產質量改善最明顯的農業銀行，在發布會上高層表示，公司不良實現雙降，同時關注貸款占比、逾期率等先行指標均反映資產質量穩中向好，主要原因有外部和內部兩方面。外部原因一是中國經濟平穩向好；二是監管部門推動商業銀行加快不良貸款的暴露和處置。內部原因一是公司抓住經濟穩中向好的趨勢，加大信貸結構調整的力度。如對不良高風險行業加大限額管控，同時收回后投入到更安全的領域，反應在指標上就是高風險領域貸款余額下降4000億，新生成不良率下降55個BP。二是公司加大了不良貸款處置力度，2016年處置了1400億，2017年處置了1600億，處置力度之大在業內居首位。
無獨有偶，另外四家大行、平安、光大、招行也均表示，2017年資產質量的改善是全方位的，不僅是顯性不良在改善，潛在的不良風險也在改善。
9家上市銀行均認為2018年銀行資產質量將持續改善。工行領導表示，“若宏觀經濟形勢向好不變，我們對2018年資產質量是看好的”。農業表示“將繼續抓住經濟穩中向好的機遇，保持調結構的定力，利用撥備充分的優勢持續加大不良的處置力度，充分實現不良的出清”。交行進一步補充認為，2018年將進一步重視信貸投向，將貸款更多地向國家政策支持的、財務狀況好的企業和部門去，同時適當地調整資產結構，增加零售業務的投放，通過這些措施，公司2018年資產質量還會進一步改善。
中行結合自身情況，綜合四個方面因素認為2018年公司資產質量將企穩向好：一是公司海外信貸和個人貸款合計占比超60%，同時不良率低于其他貸款，將是資產質量穩定的壓倉石；二是近幾年在結構調整上加大了工作力度，優質客戶比例提高5個百分點之多；三是加大了對大戶集中風險的控制工作，尤其是加大對10億元以上的高風險民營企業的退出力度；四是對不良資產的處置采取了多種措施。從2018年1-2月公司不良處置上，資產回收力度在明顯提高，如江浙地區已經出現部分資產回撥增多的積極信號。
其他幾家銀行看好2018年資產質量管控工作，同時也認為存在一些風險點。建設銀行相對謹慎，認為目前從分布、客戶、行業等多個維度來看，公司資產質量和不良貸款已經企穩，同時未來逾期貸款會走向“穩中可控、穩中可降、穩中向好”，但是可能會隨著經濟發展變化出現一定的波動。平安銀行認為2018年雖然面臨很多挑戰，但從1、2月份來看，一定會要好于去年，如2017年核銷貸款帶來的收益將會延后反應在2018年。光大銀行指出需從三個方面關注風險點：一是關注產能過剩行業、低端制造、貿易等行業；二是關注環渤海、東北地區；三是從客戶上，關注低端制造、產能消耗比較高、市場前景比較差的客戶。招行則明確表示，“資產質量未來還會保持進一步好轉的趨勢，但整個經濟由高速增長向高質量發展，各種結構性矛盾還在暴露，需要保持審慎經營，穩健經營。”
撥備計提與銀監會7號文
在撥備計提方面，9家上市銀行中，招商銀行2017年撥備計提力度最大，其中撥備覆蓋率較16年提高了82.09個百分點，撥貸比提升了0.85個百分點。農業銀行撥備覆蓋率也提高了34.97個百分點至208.37%。
在談到銀監會最近出臺的撥備覆蓋率調整的通知（銀監會7號文）時，農業銀行認為，監管文件根據各家銀行的情況差別化設置撥備覆蓋率指標，總體看有利于商業銀行規范不良貸款分類，準確反映風險，加大處置力度，實現更穩健發展。對農業銀行而言，由于目前公司撥備覆蓋率大大高于監管要求，撥備監管要求的進一步下降，為公司加大不良處置和確保利潤穩定增長打下堅實的基礎。
交通銀行認為，公司的撥備政策主要是根據銀行自身的需要去調整，當然在資產質量進一步優化的情況下，銀監會7號文的發布也對公司未來降低信用成本提供了空間。同時政策為堅持審慎經營的銀行提供了激勵，有利于銀行根據自身情況調整撥備，有利于銀行改善資產結構、改善風險管理水平。
建設銀行指出目前還沒有具體規定每家銀行的撥備監管要求，無論怎樣，建行都能滿足監管要求。目前公司撥備覆蓋率提高到171%，這是審慎的監管要求。考慮到未來回表問題、去杠桿問題以及IFRS9的考慮，公司2018年撥備覆蓋率水平大概率維持在170%左右，不會超過180%。
平安銀行認為銀監會7號文對行業的意義主要體現在兩個方面：一是可用的貸款撥備更多了，可以有更多撥備化解不良，銀行就有動力下降偏離度，更真實反映資產質量水平；二是資管新規出臺之后部分表外資產需要回表內，必然會導致撥備壓力，在下調撥備監管要求后，銀行表外回表將更加順暢，7號文起到穩定金融市場作用。
總體而言，各家銀行普遍看好銀監會7號文對行業的影響，主要表現在兩個方面：一是降低信用成本，加大利潤釋放空間；二是加快不良處置，降低貸款分類偏離度；三是降低表外資產回標壓力。
金融監管與服務實體經濟之間的關系處理
金融監管趨嚴與金融服務實體經濟是2017年及未來很長一段時間的主基調，因此在發布會上市場最為關注工行、農行兩家大行如何處理金融監管與服務實體經濟之間的關系。
工行認為在2018年監管層在金融監管與服務實體經濟上講加大力度，并且已經做了很多制度性的安排，除了整治金融亂象之外，2018年還將著重以下幾個方面的治理：一是影子銀行的治理；二是加大信用風險的治理，特別是重在保持資產質量穩定，并反映資產質量真實水平；三是加大操作風險的防范，重在細化操作風險管理體系；四是加大流動性風險防控。因此，相應地，工行會在把握信貸投向，保證監管部門提出的治理措施落地，管好操作風險、注重流動性風險管理風方面做好統籌安排。
農行認為金融高杠桿是重要的風險源，去杠桿對維護金融體系的安全和穩定非常有必要。同時，農行預期降杠桿將會持續下去。因此，2018年農行將繼續圍繞供給側結構性改革的主線，積極服務實體經濟，補短板、降杠桿，并且在信貸資產配置、債券資產配置上保持持續穩定的增長。一是在信貸結構上進行調整，重點支持國家發展戰略、三大戰略、鄉村振興、十三五重點項目、戰略新興產業、新經濟、普惠金融、綠色金融；二是加大對產能過剩、高風險領域和行業的信貸管控，持續采取壓降的措施優化信貸結構，做到既服務實體企業，又保證銀行的安全性；三是在債券方面，繼續支持地方政府債務置換的同時，把握好經濟穩中向好的趨勢，適當增加信用債的投資，增加政府債與金融債的組合，以提升投資回報率；四是在同業業務領域和資管領域落實好回歸本源以及資管新政的要求。
嚴監管下表外資產回表對資產質量、撥備計提、資本管理壓力
在以資管新規為代表的監管文件要求下，銀行部分表外資產面臨的回表的壓力，因此可能會對銀行資產質量、撥備計提以及資本金充足情況帶來壓力。但從各家銀行的反映來看，并不像市場所想的那樣悲觀。
建行表示自身一直都是嚴格按照監管規則來部署表外業務，一直堅持合規的理念，對表外風險加權資產的布局都是比較合理的。因此從總體上看，表外回表對公司沒有太大的壓力。
交通銀行認為由于公司各項業務總體上市非常合規的，尤其是表外業務規模8000億，僅只能資產規模的10%左右，同時其中非標占比特別低，因此資管新規的落地對交行來說是重大利好。資管新規的落地將為公司資管業務下一步健康發展提供良好的機遇，公司將通過設立資管子公司等多種方式發展資管業務。
中信銀行認為監管的核心的解決剛性兌付、層層嵌套以及產品信息不對稱問題，因此29萬億的理財產品是否回表并沒有太大影響。對于資管新規，他們認為新規并不等于簡單地回表，有效的監管才是問題的核心。同時在公司2017年壓縮6000億同業資產之后，他們預計在過渡期結束之后，公司超過1年以上的資產也會比較少（約400億），因此對資本充足率的影響最多也就0.1%。此外，對于表外資產質量問題上，中信銀行表示表外資產質量一直是按照表內風險控制進行管理，并且高于表內，潛在風險的客戶比較少，同時表外資產質押率超過95%，因此總體風險水平并不高。
2018年存款市場競爭策略
在去杠桿大背景下，央行貨幣政策穩健中性，銀行市場資金緊平衡的狀態將繼續保持，同時存款競爭也會更加激烈，各家銀行紛紛采取了適合自身的存款競爭策略。
農業銀行表示2018年將從以下幾個方面采取措施：一是客戶建設，拓展對公和個人客戶群，擴展全口徑存款；二是狠抓結算；三是內外合作，外部加強和券商等機構的合作，內部加強與子公司的合作；四是加強久期管理，適當加長久期，力求通過精細化管理提高存款競爭力。
中國銀行同樣認為2018年存款競爭壓力會比較大，公司將主要抓客戶，以客戶立行。一方面通過產品和服務創新挖掘存量客戶；另一方面，在提供服務的時候，把存款、產品創新和客戶金融資產結合起來。比如優化企業網銀，將金融服務于非金融場景融合起來，激發客戶使用金融交易的生態，最終實現將單一的存款轉變為存量的資金。
建設銀行則認為，隨著經濟社會發展，居民理財手段不斷豐富，同時還有來自互聯網金融的競爭壓力，舊的抓存款的方式已經不再可行。因此，公司一直堅持零售有限的策略，通過零售業務發展實現低成本的運營。尤其是通過互聯網技術的應用，如電子銀行、場景建設等，用零售帶來存款，用建設生態帶來流量。此外，建行銀行也表示，公司在探索通過結構性存款來吸收存款，但由于成本不可控，并且高于零售，因此并非是重心，只是起著拾遺補缺的作用。
針對平安銀行零售存款派生能力不足的痛點，公司管理層表示希望2018年能夠逐步縮小零售貸款與存款之間的增速喇叭口，明年不僅縮小增速，也進一步縮小喇叭口，最終用兩到三年時間達到一個穩步增長的目標。主要策略就是集全行力度聯動做代發，建立專門代發團隊。此外，還可以通過收單業務，尤其是由上百萬無證機構收單釋放出來的空間。
同為零售特色的招商銀行則表示，公司零售活期存款占比達72%，公司活期存款占比達55%，因此具有比較高的相對優勢。此外，公司也會在主動調整的基礎上，考慮其他方面的來源。
2018年信貸投放增長、定價及配置方向
在信貸投放上，農業銀行今年2018年前兩個月，在強監管背景下，信貸需求有回歸表內的趨勢，具體表現在法人貸款需求旺盛，個人需求相對平穩。此外，貸款利率上浮的比例正在逐季上升。在投向領域上，公司會繼續對接國家的城鎮化、鄉村振興戰略，十三五規劃，縣域、小微、普惠等重點領域。并且預計今年貸款投放的日均余額與收益率也會保持較好的趨勢。未來會根據市場變化、利率走向以及農行久期的策略進行合理的信貸安排。基于今年前兩月貸款量價穩步增長，農行預計向好的基本面是可以預期的。
工行表示2018年境內總體信貸增長安排在9000億左右，若加上境外合計在1萬至1.1萬億，若加上存量14萬億中的存量移位（約1.7-1.8萬億），全行整個信貸投入達到2.6萬億以上，以便使公司和實體經濟的高質量發展對接好。
中國銀行表示2018年境內信貸增長將維持在10%左右。投向上，同樣圍繞國家建設重點工程、現代服務業等。區域上，重點在京津冀、長江三角帶，也包括冬奧會基礎設施建設。同時對過剩產能、低端制造的壓降和清退工作也會逐步推進。個人貸款上，正對居民杠桿率有所上升的跡象，要圍繞國家調控政策，以真實有效的用款需求為前提，抓好消費信貸服務。
在消費貸流入房地產、股市的問題上，建行也表示將按嚴格按照監管要求執行。由于公司消費貸款的主要客戶群體是資產存量客戶、公積金貸款客戶、工資代發餓虎，因此整體風險和資產狀況比較好。信用貸款也主要是用在銀行卡上，進入房地產、股市的相對要少，公司同時也具備可操作的手段來保證消費信貸真正用在消費上。未來，公司的信貸布局一方面是圍繞服務實體經濟，做好對公基礎設施建設和國家重點戰略的落地；另一方面是加強對零售金融、消費金融的支持力度。整體信貸目標是既符合國家戰略要求，又符合公司未來發展戰略。
服務國家重點戰略是大行的應盡的社會責任，相對而言，股份行的信貸投放更為靈活。平安銀行表示2017年公司零售貸款占比超過50%，除了零售貸款自身快速增長的同時，對公貸款下調也是重要原因。預計未來公司還會繼續保持這一個勢頭，當然具體節奏如何還要根據市場實際需求以及貸款收益率趨勢變化來判斷和挑戰。從戰略需求來講，未來公司希望零售貸款占到60%，對利潤貢獻占70%。
招商銀行同樣表示2018年將繼續以零售為主，其中又以信用卡、消費貸為主，投向風險相對可控，收益相對較高的資產。
新時期、新形勢下各家銀行的戰略調整
從銀行自身的經營環境來看，隨著利率市場化的發展、金融強監管的實施以及金融亂象的治理，對外部經營環境帶來一些變化。面對行業新形勢下的新變化，在業績發布會上，部分銀行針對自身發展特色和轉型需求，制定了新的戰略規劃。
1、工商銀行
公司在2017年12月的研討會上確立了新的發展愿景：打造價值卓越、堅守本源、客戶首選、創新領跑、安全穩健、以人為本的具有全球競爭力世界一流現代金融企業。為了實現這個愿景，提出五大戰略：
（1）實施服務實體本源的戰略。在新的發展階段，做好資產業務的頂層設計和安排。
（2）實施全面客服的戰略工程。工行擁有5億多個人客戶，600多萬法人客戶。隨著金融科技的發展，特別是線上線下一體化，有能力進一步加強客戶服務。
（3）進一步實施轉型升級戰略工程。隨著利率市場化的進行，單純依靠凈息差獲取收入的難度增大，需加快經營轉型、調整盈利結構。公司目前在中間業務、創新業務、大資管、大零售和國際化綜合化等方面成績非常巨大。未來需要在轉型創新方面進一步增加廣度和深度，提升非利息收入。
（4）實施創新領跑工程。在保持競爭活力方面：①優化人力資源，目前公司46萬員工2年時間內部結構調整了5萬多人，未來在人力資源總量和結構還要做調整，以增強競爭活力和動力；②提出E-ICBC3.0。在IT架構上進行比較大的調整，尤其注重第三方合作，進一步增強養客、活客、吸引客戶的能力。
（5）實施風控的提升工程。從工行的情況來看，信貸資產質量總體風險可控；從表外資管業務以及同業業務來看，比較健康；操作風險和海外風險不大。在風險控制上發揮大行穩定器的作用，打造安全的、可放心的、身邊的銀行，保持整體的品牌、信譽和形象。
總之，“活力”與“安全”將成為工行在戰略轉型中著重考慮的四個字。
2、中國銀行
公司在新時期確立了新的戰略目標：以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅持科技引領、創新驅動、轉型求實、變革圖強，把中國銀行建設成為新時代全球一流銀行。具體來講就是：
（1）堅持科技引領。一方面，公司主動地推動科技變革，最終的目標是成為科技金融公司。另一方面成立自己的金融科技公司，而不是簡單地迎合互聯網公司。通過投行和市場化的機制來進行落實，如通過市場化的機制引進人才，增加活力。
（2）堅持創新驅動。對有創新的人才，在工資或在知識產權方面引入相應機制，給予物質獎勵。
（3）堅持轉型求實。轉型方向就是要做輕資產的銀行。
（4）堅持變革圖強。即力圖使全球的交易商都變成中行的客戶，同時公司內部也會有大的變革。
在全球經濟加快復蘇，美元加息，“一帶一路”在快速推進，人民幣國際化也在大步向前等難得機遇期下，工行也將從以下十個方面推動國際化、全球化的差別競爭優勢：（1）將把海外利潤占比提升到40%；（2）進一步完善海外布局，要覆蓋60個左右的國家和地區；（3）實施差異化發展定位；（4）完善區域化的管理體制，除整合東南亞地區之外，還將整合歐非地區、美洲地區，總部建設和機構整合；（5）建設全球化的客戶體系，利用和落實全球客戶分層管理，構建全球一體化的公司營銷體系；（6）升級全球化的產品體系，打造高端信貸、國際銀團、金融市場、貿易金融、投行資管、現金管理等一些列產品和專業品牌；（7）建設全球化的風控體系，加強與各地機構的溝通，提升風險管理水平；（8）加大全球化的資本、人才、科技的資源的配置；（9）致力于提高總行的全球領導力，適應全球化布局的需要，完善網點布局，完善業務擺布，做出一體化制度化的安排；（10）進一步夯實境內基礎，圍繞客戶跨境服務需求。
3、中信銀行
根據經濟金融發展新趨勢，中信銀行在完成上一個三年規劃之后，制定了2018-2020年新的三年規劃。主要包括七項新戰略發展定位：總體定位（最佳綜合金融服務企業）；業務定位（由“一體兩翼”逐步向“三駕齊驅”轉變）；區域定位（堅持差異化、梯次化發展）；行業定位（有進有退、有扶有控，積極拓展輕經濟周期的行業）；客戶定位（高價值客戶回報于普惠服務并舉）；產品定位（“固本”與“強新”并重）；渠道定位（線上、線下、客服、跨界“四位一體”）。
與上一個三年規劃相比，新的三年規劃更成熟、更成體系。其新穎之處主要表現在以下幾個地方：
（1）全面實施區域差異化發展戰略。針對股份行資源比較稀缺的特征，制定了更加細化的“三類行”分布：第一是核心利潤增長級，包括四市兩省（北上廣深+江蘇、浙江），全行資源會向這些分行傾斜，同時也有較高的利潤指標和發展指標；第二個是利潤增長級別，共7市9省（包括蘇州、天津、寧波等中部地區和經濟發展比較有潛力的地區）；第三類是精品盈利行，共1市15省，對其要求是不出資產風險，能夠實現基本盈虧平衡，地域主要是在西部地區。
（2）定位更加細化。包含7個方面的定位，如在總體定位上不僅要為客戶提供表內服務，還要提供表外、表表外的服務，因此改融資服務為綜合服務；在業務定位，由于零售和金融市場業務個別指標已經可以跟對公進行比較，因此改一體兩翼改三駕齊驅。
（3）將“平安中信”正式寫入規劃。提出“平安銀行”的大背景是監管趨嚴下，市場風險不可確定性增強，股份制銀行回歸本源比較痛苦。因此希望公司不僅控制信貸風險，還要控制流動性風險等其他風險。
（4）科技引領，大力創新。在第一個三年規劃中，公司每年都會有20億的IT投入，三年以來上線了核心銀行系統、智慧柜臺、合規風險管理系統，成立了百信銀行、互聯網金融聯盟。科技引領帶來的好處讓中信銀行收益匪淺。未來，公司要進一步加大科技投入力度。
（5）加強黨的領導和企業文化建設。
4、光大銀行
2017年以來，光大銀行在集團集中開展建言獻策、同業對標、戰略優化三項調研活動，取得了顯著成效。公司確立了雙一流發展戰略目標：全球一流金控集團與國內一流股份制商業銀行。該一流的內涵集中體現在“八有”上，即：
有情懷（用10年的時間重整雄風，打造一流的商業銀行）；有質量（實現流動性、盈利性和安全性的統一）；有特色（突出財富管理特色，做優做強優勢板塊）；有創新（不搞規避監管的創新，實行移動優先策略，加大與領先的互聯網公司在資本、產品上的合作，圍繞接口、界面、流量來打造金融服務場景，加大云繳費的競爭能力）；有底線（長期并將繼續堅持穩健方略，將流動性風險、信用風險、操作風險等各種風險納入管理當中）；有口碑（以客戶為中心，按照“三名”、“四精”、“五要”為要求）；有活力（突出“六能”要求）；有責任。
同時公司設定了10年的戰略實施步驟，分三步實施戰略，力圖三年邁一步，五年上臺階，十年實現一流。未來實現公司戰略目標，董事會將在以下幾個“力”字上下功夫：
（1）堅定戰略定力。在資源投入上下更多的功夫；
（2）傳導經營壓力。圍繞同業對標的傳導機制，實行平衡積分卡等考核機制，把經營壓力傳導到各分行；
（3）聚集創新動力。機制創新（用“六能”機制，搞活人才隊伍）、業務創新（圍繞普惠金融，實體經濟，使業務和產品更有凝聚力）、科技創新（圍繞大平臺、接流量、建模式，廣泛與互聯網公司進行資本、產品和業務的合作）、服務創新（以三名、四精、五要為內涵，吸引廣大的客戶）；
（4）激發員工活力。2018年開展了建言獻策活動，有三萬多名員工參與，提出了上萬條合理建立。公司堅持對外以客戶為中心，對內以員工為核心；
（5）增強協同能力。光大優勢不在大而在多，需要借力于銀行以外的證券、保險資管獲取動力。2018年準備探索新的機制，暫概括為“E-SBU”，SBU是企業管理中單元的管理模式，對銀行來說要選擇一些協同性比較好的（如大資管、大信托、大投行）來進行戰略業務的打造，同時需要引入生態圈的概念，即Ecosphere。
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